Инфляция и ее влияние на финансовые результаты

Оценка влияния инфляции на финансовые результаты

Руководство организации в рыночных условиях должно уметь оценивать влияние инфляции на финансовые результаты. Рассмотрим некоторые простые методы, позволяющие учитывать воздействие инфляции на финансовые результаты, определять потери и реальные размеры чистого дохода организации.

Оценка годового уровня инфляции исходя из учета индекса роста цен

Если индекс роста цен каждый месяц является величиной постоянной, то годовой уровень покупательной способности (INP) и годовой уровень инфляции (INgин) можно определить по формуле:

INР = 1 : (1 + INm)¹², INgин = 1 - INР,

где

INm - индекс цен в месяц;

INР - индекс покупательной способности в результате роста цен;

INgин - годовой темп инфляции.

Пример 5. Каждый месяц цены в среднем будут расти по прогнозу на 3%, определить годовой уровень инфляции.

Решение:

Рост цен каждый месяц на 3% приведет к снижению покупательной способности, уровень ее в месяц составит:

INPm = 1 : 1,03 = 0,970874.

Следовательно, реальная стоимость 100 рублей составит лишь 97,09 рубля, а уровень инфляции в месяц будет равен 0,0291, или 2,91% (100% - 97,09%). Соответственно, годовой уровень инфляции составит:

INgин = 1 : [(1 + 0,0291)]¹² = 0,7087761, или 70,88%.

Пример 6. Определить, во сколько раз снизится покупательная способность денежной единицы при ежемесячном росте цен в 1% в течение пяти лет.

Решение:

Рост цен каждый месяц на 1% в течение 10 лет приведет к увеличению затрат на покупку продуктов и услуг в среднем на 81,67%:

(1 + 0,01)^{12 x 5} = 1,8167.

Уровень покупательной способности снизится за пять лет до 55,04%:

INPц = 1 : 1,8167 = 0,550449.

Уровень инфляции составит 0,4496, или 44,96%.

Если индекс роста цен является величиной непостоянной, то годовой индекс покупательной способности и индекс инфляции можно определить по формуле:

INРg = 1 : [(1 + INm₁) * (1 + INm₂) * (1 + INm₃) … * (1 + INm₁₂),

или INРg = [Π(1 + INm_k)]; к = 1,12; INgин = 1 - INPg,

где

INm_k - индекс роста цен в к-й месяц;

Π - знак произведения.

Пример 7. Рост цен на строительные материалы составлял каждый месяц первого квартала соответственно 1, 2 и 3%. Во втором и третьем кварталах рост цен составил 2,5% ежемесячно, а в IV квартале происходило повышение цен каждый месяц в среднем на 1%.

Индекс роста цен за год составил:

INц = (1 + 0,01) * (1 + 0,02) * (1 + 0,03) * (1 + 0,025)⁶ * (1 + 0,01)³ = 1,268.

Следовательно, уровень цен за год повысился на 26,8%, соответственно, уровень покупательной способности составил:

INP = 1 : INц = 1 : 1,268 = 0,78864.

Уровень инфляции составил:

INgин = 1 - 0,78864 = 0,21136, или 21,14%.

Расчет уровня инфляции исходя из учета уровня инфляции за единичный период

Для количественной оценки инфляции используют уровень и индекс инфляции.

Уровень инфляции показывает, на сколько процентов выросли цены за рассматриваемый период, определяется по формуле:

Уин = ΔС : С * 100%, ΔС = Син - С,

где ΔС - сумма, на которую надо увеличить сумму ПС для сохранения ее покупательной способности;

Син - значение суммы покупательной способности с учетом инфляции, определяется по формуле:

Син = С * IN,

где IN - индекс инфляции, который показывает, во сколько раз изменились цены за анализируемый период.

Между уровнем инфляции и индексом инфляции существует зависимость:

IN = 1 + Уин.

При равных периодах и равных индексах инфляции за каждый период индекс и уровень инфляции за анализируемый период времени определяются по формуле:

INt = (1 + INe)^Te, Уинt = INt - 1,

где

INe, Te - соответственно уровень инфляции в единичный период времени;

Тe - количество единичных периодов, входящих в анализируемый промежуток времени.

Пример 8. Месячный уровень инфляции в течение года составлял 4,5%, тогда индекс инфляции за год составил:

INg = (1 + 0,045)¹² = 1,696; Уин = 1,696 - 1 = 0,696,

т.е. за анализируемый год цены в среднем возросли в 1,696 раза или на 69,6%.

Если в каждый единичный период, входящий в анализируемый промежуток, индекс инфляции разный, то индекс инфляции за рассматриваемый промежуток будет равен:

INt = (1 + INe₁)* (1 + INe₂)* …. * (1 + INe_t); Уинt = INt - 1.

Пример 9. Годовой темп инфляции в каждый из четырех лет, входящих в анализируемый период, соответственно равен 17,2, 15,5, 16,4 и 8,2%. Определить индекс и уровень инфляции за данный промежуток времени.

Решение:

IN₄ = (1 + 0,172) * (1 + 0,155) * (1 + 0,164) * (1 + 0,082) = 1,705; Уин₄ = 0,705,

т.е. за анализируемый период цены в среднем возросли в 1,7 раза, или на 70,5%.

Оценка доходов с точки зрения покупательной способности

Планируя деятельность организации на перспективу, необходимо оценивать расчетные значения финансовых результатов в будущие периоды, учитывать возможные потери в результате инфляции. Например, если определены по прогнозу значения доходов и средний годовой темп инфляции, то для воздействия инфляции можно осуществить дисконтирование финансового ресурса (дохода) по формуле:

НФРt = ФРt : (1 + IN)^t ,

где

НФРt - стоимость финансового ресурса t-го периода в настоящий момент времени;

ФРt - значение финансового показателя по истечению t-го периода;

IN - темп роста инфляции за единичный период;

t - количество единичных периодов в год.

Пример 10. Организация получила годовую прибыль в размере 600 тыс. руб. Если средний темп роста инфляции в каждый квартал составлял 5%, то реальная величина чистой прибыли организации за отчетный период составит:

НФРt = ФРt : (1 + IN)^t = 600 : (1 + 0,05)⁴ = 493,62 (тыс. руб.).

Реальная прибыль организации с точки зрения покупательной способности составила 493,62 тыс. руб.

Потери в результате инфляции:

ПОТ = 600 - 493,62 = 106,38 (тыс. руб.).

Иными словами, в результате роста инфляции организация потеряла 106,38 тыс. руб. чистой прибыли.

Пример 11. Организация с целью создания резерва положила в банк 500 тыс. руб. на год с ежемесячным начислением сложных процентов по номинальной ставке 26% годовых. Уровень инфляции в месяц составлял 1,8%. Определить реальный размер вклада.

Решение:

1. Сумма резерва с процентами по окончании года составляет:

   Рп = 500 * (1 + 0,26 : 12)¹² = 646,67 (тыс. руб.).

   Доход организации без учета инфляции составит:

   Д = 646,67 - 500 = 146,67 (тыс. руб.).

2. Определим индекс инфляции за год:

   INg = (1 + 0,018)¹² = 1,239.

3. Сумма резерва с процентами с точки зрения ее покупательной способности будет равна:

   РРп = Рп : INg = 646,67 : 1,239 = 521,93 (тыс. руб.).

4. Реальная величина дохода, позволяющего пополнить резерв за год, составит:

   Дин = 521,93 - 500 = 21,93 (тыс. руб.).

Таким образом, в результате инфляции реальная величина дохода в 6,69 раза меньше (146,67 : 21,93).

Оценка реальной доходности инвестируемых средств

Деятельность организаций любой формы собственности в условиях рынка осуществляется в интересах получения дополнительного дохода. Вкладывая средства в развитие бизнеса, который позволяет, например, ежегодно получать фиксированную ставку дохода (ND), необходимо учитывать реальную доходность инвестиций (РДин) с учетом возможного изменения уровня покупательной способности. С этой целью используем формулу:

РДин = ИН * (1 + ND)^t : (1 + INg)^t ,

где

INg - годовой темп инфляции;

ND - годовая ставка дохода.

Пример 12. Инвестирование 1000 тыс. руб. в производственный потенциал организации позволит в течение пяти лет получать фиксированный доход в размере 15% годовых. Определить реальную доходность инвестируемых средств, если прогнозируемый годовой уровень инфляции составит 8%.

Решение:

Без учета темпа инфляции номинальный доход от инвестируемых средств составит:

НД = 1000 * (1 + 0,15)⁵ = 2011 (тыс. руб.).

С учетом темпа инфляции реальный доход составит:

РДин = 1000 * (1 + 0,15)⁵ : (1 + 0,08)⁵ = 1369 (тыс. руб.).

Потери в результате инфляции:

ПОТ = НД - РД = 2011 - 1369 = 642 (тыс. руб.).

Оценка влияния инфляции на доходы организации от основной деятельности с учетом качества расчетов с дебиторами

Для оценки влияния инфляции на доходы от основной деятельности необходимо учитывать динамику факторов, влияющих на рост выручки. Основными из них являются:

• увеличение объема производства и продаж в натуральных единицах (реальный рост);
• повышение цен (инфляционный рост);
• правила реализации продукции.

Например, организация осуществляет продажу продукции в кредит, в этом случае между отгрузкой продукции и поступлением денежных средств на счет организации существует некоторый промежуток времени (Тдз), в течение которого оборотные средства организации вложены в дебиторскую задолженность.

Если организация осуществляет продажу продукции в кредит, то номинальный доход за месяц (РВ) и реальная величина денежных средств, поступающих на счета организации, в результате реализации продукции с учетом инфляции (РВин) могут быть определены по формулам:

РВ = Вм : ( 1 + Трвм)^Тдбз * РВин = Вм : [( 1 + Трвм)^Тдбз* (1 + IN)^Тдбз],

где

Вм - месячная выручка от продажи продукции в стоимостном выражении;

Трвм - темп роста выручки в месяц;

Тдбз - средний срок погашения дебиторской задолженности в месяцах.

Пример 13. Объем продаж организации в месяц - 250 тыс. руб., денежные средства от реализации продукции в кредит в среднем поступают через три месяца. Планируется ежемесячно увеличивать темп роста продаж в кредит на 5%, средний уровень инфляции в месяц - 4%. Оценить потери в результате инфляции.

Решение:

Номинальный доход составит:

РВ = Вм : (1 + Трвм)^Тдбз = 250 : (1 + 0,05)³ = 215,96 (тыс. руб.).

Таким образом, потери организации в результате продажи продукции в кредит - 34,04 тыс. руб. (250 - 215,96).

Реальный доход с учетом инфляции составит:

РВин = Вм : [(1 + Трвм)^Тдбз * (1 + IN)^Тдбз] = 250 : [(1 + 0,05)³ * (1 + 0,04)³] = 191,99 (тыс. руб.).

В результате инфляции потери от продажи продукции в кредит в месяц составят 58,01 тыс. руб. (250 - 191,99).

Очевидно, что чем быстрее осуществляются расчеты за готовую продукцию, тем меньше величина дебиторской задолженности, тем меньше, при прочих равных условиях, потребность в оборотных средствах.

Так, если срок расчетов с дебиторами снизится, например на один месяц, то реальный доход с учетом инфляции составит:

РВин = Вм : [(1 + Трвм)^Тдбз * (1 + IN)^Тдбз] = 250 : [(1 + 0,05)² * (1 + 0,04)²] = 209,65 (тыс. руб.).

В результате инфляции потери от продажи продукции с учетом кредита в месяц составят 40,35 тыс. руб. (250 - 209,65), таким образом, потери в результате снижения продолжительности расчетов с дебиторами снизятся на 43,77% [(58,01 - 40,35) : 40,35 * 100%].

Пример 14. Объемы продаж организаций "ААА" и "ВВВ" составляют 300 тыс. руб. Денежные средства от реализации продукции в кредит поступают в эти организации соответственно через 25 и 28 дней. Руководство организаций принимает решения об увеличении темпов роста продаж на 20%. Средний уровень инфляции в месяц может увеличиться с 3,5 до 5%. Определить номинальные и реальные доходы каждой организации.

Решение:

1. Определим номинальный доход каждой организации по формуле:

   РВ = Вм : (1 + Трвм)^Тдбз;

   РВ("ААА") = 300 : (1 + 0,20)^{25 : 30} = 257,71 (тыс. руб.).

   Таким образом, потери организации "ААА" в результате продажи продукции в кредит - 42,29 тыс. руб. (300 - 257,71);

   РВ("ВВВ") = 300 : (1 + 0,20)^{28 : 30} = 253,06 (тыс. руб.).

   Таким образом, потери организации "ВВВ" в результате продажи продукции в кредит - 46,94 тыс. руб. (300 - 253,06).

   Результаты расчетов показывают, что увеличение периода расчетов с дебиторами на три дня или на 12,00% [(28 - 25) : 25 * 100%] привело к снижению величины дохода на 4,65 тыс. руб., или на 1,80%.

2. Определим реальные доходы организаций с учетом инфляции:

   РВин = Вм : [(1 + Трвм)^Тдбз * (1 + IN)^Тдбз].

   Реальный доход с учетом инфляции 3,5% составит:

   РВин("ААА") = 300 : [(1 + 0,20)^{25 : 30} * (1 + 0,035)^{25 : 30}] = 250,43 (тыс. руб.).

   В результате инфляции, уровень которой 3,5%, потери организации "ААА" от продажи продукции в кредит в месяц составят 49,57 тыс. руб. (300 - 250,43).

   Реальный доход с учетом инфляции 5% составит:

   РВин("ААА") = 300 : [(1 + 0,20)^{25 : 30} * (1 + 0,05)^{25 : 30}] = 247,45 (тыс. руб.).

   В результате инфляции, уровень которой 5%, потери организации "ААА" от продажи продукции в кредит в месяц составят 52,55 тыс. руб. (300 - 247,45).

   Таким образом, при увеличении темпа инфляции в 1,43 раза (5% : 3,5%) потери организации "ААА" увеличиваются в 1,06 раза.

   Реальный доход организации "ВВВ" с учетом инфляции 3,5% составит:

   РВин("ВВВ") = 300 : [(1 + 0,20)^{28 : 30} * (1 + 0,035)^{28 : 30}] = 245,06 (тыс. руб.).

   В результате инфляции, уровень которой 3,5%, потери организации "ВВВ" от продажи продукции в кредит в месяц составят 54,94 тыс. руб. (300 - 245,06).

   Реальный доход организации "ВВВ" с учетом инфляции 5% составит:

   РВин("ВВВ") = 300 : [(1 + 0,20)^{28 : 30} * (1 + 0,05)^{28 : 30}] = 241,79 (тыс. руб.).

   В результате инфляции, уровень которой 5%, потери организации "ВВВ" от продажи продукции в кредит в месяц составят 58,21 тыс. руб. (300 - 241,79).

   Таким образом, при увеличении темпа инфляции в 1,43 раза (5% : 3,5%) потери организации "ВВВ" увеличиваются в 1,06 раза.

3. Сопоставим потери организации:

   при уровне инфляции 3,5%:

   Δ = 54,94 - 49,57 = 5,37; Тпр = 10,83%;

   при уровне инфляции 5%:

   Δ = 58,21 - 52,55 = 5,66; Тпр = 10,77%.

Таким образом, увеличение продолжительности расчетов с дебиторами ведет к увеличению размера потерь.

Оценка влияния инфляции на расходы организации

Рост цен на сырье и материалы приводит к увеличению потребности в оборотных средствах для финансирования хозяйственной деятельности, если организация осуществляет их оплату до поступления материальных ресурсов, т.е. сразу. Потребность в оборотных средствах для финансирования производственного процесса увеличивается.

Пример 15. В отчетном периоде стоимость материальных ресурсов, используемых при производстве продукции, составила 3400 тыс. руб. Цены на строительные материалы "С1" и "С2" соответственно увеличились на 15 и 32%, их доля в общих материальных ресурсах - 0,65 и 0,35.

Таким образом, стоимость материальных ресурсов в отчетном периоде была:

"С1" - 2210 тыс. руб. (3400 * 0,65); "С2" - 1190 тыс. руб.

В связи с ростом цен потребность в оборотных средствах для того же объема производства составит:

"С1" = 2210 * 1,15 = 2541,5 (тыс. руб.), для "С2" - 1190 * 1,32 = 1570,8 тыс. руб., в целом потребность составит: 4112,3 (тыс. руб.) (2541,5 + 1570,8), т.е. потребность увеличилась в 1,21 раза, или на 21%.

Такой же результат можно получить, используя формулу среднего темпа роста цен на строительные материалы:

INц = ∑dk * INk,

где

dk - доля стоимости k-го вида сырья в материальных ресурсах;

Ink - индекс роста цен по k-ому виду сырья;

INц = 0,65 * 1,15 + 0,35 * 1,32 = 0,7475 + 0,462 = 1,2095.

Потребность в оборотных средствах для материальных ресурсов составит:

СМин = INц * СМ,

где СМ - стоимость материальных ресурсов без учета инфляции;

СМин = 1,2095 * 3400 = 4112,3 (тыс. руб.).

Пример 16. В отчетном периоде организации для производства продукции потребовалось материальных ресурсов на сумму 72 000 тыс. руб. Использовалось три вида сырья, доля стоимости каждого вида соответственно составляла 22, 55 и 23%. Планируется увеличить объем производства продукции на 28%. По прогнозу темп роста цен на материальные ресурсы соответственно составит: 5, 18 и 30%. Определить прогнозируемую потребность в оборотных средствах для приобретения сырья.

Решение:

1. Определим средний темп роста цен на материальные ресурсы:

INц = ∑dk * Ink = 0,22 * 1,05 + 0,55 * 1,18 + 0,23 * 1,30 = 1,179.

Таким образом, в результате роста цен на используемое сырье в среднем цены увеличатся на 17,9%.

Уровень покупательной способности составит:

INP = 1 : 1,179 = 0,848176, или 84,82%.

Соответственно, уровень инфляции составит:

100% - 84,82% = 15,18%.

1. Определим потребность в оборотных средствах с учетом темпа роста, объем производства и среднего индекса роста цен на материальные ресурсы:

СМин = INц * СМ * Тр(К) = 1,179 * 72 000 * 1,28 = 108 657 (тыс. руб.).

Потребность в материальных ресурсах при уровне инфляции 15,18% увеличится в 1,51 раза, причем за счет увеличения объема - в 1,28 раза, за счет увеличения цен на используемые материалы - в 1,179 раза.

Оценка влияния инфляции на расходы организации с учетом качества расчетов с дебиторами и кредиторами

Увеличение среднего темпа роста цен на сырье и материалы приводит к увеличению потребности в оборотных средствах, расходах организации. Для сохранения уровня доходности организации необходимо изменять политику расчетов с дебиторами, кредиторами, обоснованно подходить к формированию цены выпускаемой продукции, учитывая ее зависимость от спроса и предложения на продукцию, уровня платежеспособности покупателей продукции.

Особое внимание следует уделять динамике таких факторов как: