Платежный баланс и его структура

В платежном балансе, в разделе движения капитала, одна сделка погашает другую. Реальное и финансовое движение капитала имеет место только в том случае, если иностранный должник использует полученный заем для оплаты импорта товаров или услуг.

Следует ли нам радоваться или печалиться, если мы экспортируем больше, чем импортируем? Ответ: столетие назад английский экономист Дж. Милль подчеркнул, что именно импорт, а не экспорт приумножает благополучие страны. До Второй мировой войны страны настолько плохо справлялись с проблемой занятости, что стали рассматривать экспорт как некую самоцель. Эта позиция особенно типична для стран с переходной экономикой.

В то же время следует заметить, что движение капитала тесно связано с международными политическими и внутренними проблемами. Деньги набрасывают определенный покров на реальное движение капитала.

III. Резервные активы

Третий раздел платежного баланса включает в себя расчеты по официальным резервам. Резервные активы - это финансовые активы Центрального банка РФ и Министерства финансов РФ. В них входят монетарное золото, наличная иностранная валюта, остатки средств на счетах в банках разных стран, ценные бумаги, резервные позиции в МВФ и специальные права заимствования. За счет резервных активов проводятся валютные интервенции и другие меры выравнивания дисбалансов внешнеэкономических платежей.

В целом сальдо по счету текущих операций должно быть равно по абсолютной величине и противоположно по знаку сальдо по счету операций с капиталом и финансовыми инструментами, а общее сальдо должно всегда равняться нулю. Однако на практике баланс не достигается, поскольку данные о различных сторонах одних и тех же операций берутся из разных источников. Например, данные об экспорте товаров содержатся в таможенной статистике, а данные о поступлениях иностранной валюты на счета предприятий за поставки по экспорту обычно берутся из банковской статистики. Поэтому вводится как бы техническая балансирующая строка - <Чистые ошибки и пропуски>. При этом <грязных> ошибок может быть гораздо больше <чистых>. В настоящее время по этой позиции можно хотя бы косвенно судить об утечке капиталов из нашей страны помимо обычного превышения экспорта над импортом.

Для урегулирования платежного баланса в настоящее время золото практически не используется. Основная доля официальных резервов (без учета монетарного золота) приходится на валюты ведущих промышленно развитых стран. Центральные банки часто продают или покупают на частных рынках международные валютные резервы с тем, чтобы повлиять на сложившуюся макроэкономическую ситуацию. Эти сделки называются официальными валютными интервенциями. Когда Центральный банк покупает или продает иностранные активы, то эта сделка отражается в счете капитала и финансовых операций таким же образом, как и сделка, осуществляемая частным лицом.

Рост официальных валютных резервов в Центральном банке отражается в дебете со знаком <минус>, так как данная операция представляет собой расход иностранной валюты и является подобной импорту. Наоборот, уменьшение официальных резервов иностранной валюты учитывается в кредите со знаком <плюс>, поскольку в этом случае предложение иностранной валюты увеличивается и данная операция является подобной экспорту.

В статье <изменение официальных валютных резервов>, таким образом, отражаются источники урегулирования платежного баланса официальных расчетов. Дефицит платежного баланса, под которым подразумевается баланс официальных расчетов, в точности равен чистым продажам иностранной валюты Центральным банком. И наоборот, положительное сальдо платежного баланса будет в точности равно чистым покупкам иностранной валюты Центральным банком.

Сальдо платежного баланса

Таким образом, все три раздела в сумме должны составлять ноль, так как все направления использования иностранной валюты должны иметь источники покрытия.

Вполне очевидно, что страна не может в течение длительного времени сводить с дефицитом платежный баланс, поскольку это приведет к истощению официальных валютных резервов и может стать причиной так называемого кризиса платежного баланса. Кризис платежного баланса означает, что страна не в состоянии погасить внешнюю задолженность, а возможности получения новых займов исчерпаны. Макроэкономическое урегулирование платежного баланса, осуществляемое с помощью корректировки обменного курса, является единственным выходом из сложившейся ситуации. Однако сама по себе корректировка обменного курса может иметь негативные последствия для экономики.

Исключение здесь составляют страны с так называемой ключевой валютой, которая используется в качестве средства международных расчетов, например, доллар США. Страна ключевой валюты действует как обыкновенный банк, который всегда имеет больше обязательств, чем активов, а это означает, что ее платежный баланс официальных резервов, в том числе и баланс текущих операций, в течение длительного времени может сводиться с дефицитом, не представляя серьезной проблемы для страны. Из таблицы видно, что счет текущих операций за 2001 г. в РФ составил 35 092 млн. долл., в том числе торговый баланс - 49 429 млн. долл. при экспорте - 103 192 млн. долл. и импорте - минус 53 764 млн. долл.; счет операций с капиталом и финансовыми инструментами составил минус 17 829 млн. долл.; изменение валютных резервов - минус 8212 млн. долл.

Причины хронического дефицита платежного баланса и способы его устранения

Основная причина хронического дефицита платежного баланса лежит в низком уровне развития экономики. Отсюда для таких стран становятся типичными:

• сильная инфляция;
• отсутствие доверия к национальной валюте; это побуждает многих иностранных инвесторов переводить деньги в столицы других стран, где им обеспечен более высокий доход;
• дискриминация за границей в отношении национальных товаров, как не отвечающих уровню международного стандарта.

Кроме того, в результате быстрого роста производительности труда в развитых странах появляется больше возможностей продавать товары и услуги дешевле, а это побуждает продавать товары дешевле и на собственных рынках.

Чтобы избавиться от дефицита платежного баланса, следует:

1. просить процветающие страны оказать помощь в стабилизации экономики и разделении бремени военных расходов;
2. настаивать на смягчении дискриминационной политики, проводимой другими странами в отношении национальной валюты;
3. способствовать: а) осуществлению программ, направленных на повышение производительности труда в стране и б) усовершенствованию методов продаж товаров и услуг за границей;
4. поддерживать политику, направленную на сокращение импорта, возрождение протекционизма и различные другие мероприятия.

Говорить о <дефиците платежного баланса> - это то же самое, что признаться в собственной бедности, потому что платежный баланс всегда должен быть полностью сбалансирован, как того требуют правила ведения двойной бухгалтерии.

Проблемные вопросы

1. Что такое платежный баланс?
2. Какова его структура?
3. Что собой представляет счет движения капитала?
4. Какую функцию выполняют официальные резервы в платежном балансе?
5. Что значит хронический дефицит платежного баланса?
6. Каковы способы устранения хронического дефицита платежного баланса?